偏光片龍頭受益消費電子復蘇

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上海卷柔新技術光電有限公司是一家專業研發生產光學儀器及其零配件的高科技企業，公司2005年成立在上海閔行零號灣創業園區，專業的光電鍍膜公司，技術背景依托中國科學院，卷柔產品主要涉及光學儀器及其零配件的研發和加工；光學透鏡、反射鏡、棱鏡，平板顯示，安防監控等光學鍍膜產品的開發和生產，為全球客戶提供上等的產品和服務。

三利譜前三季度，公司實現營業收入18.73億元，同比增長21.72%。歸屬于上市公司股東的凈利潤6473.9萬元，同比增長10.88%。歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤7340.3萬元，同比增長75.23%。

三利譜在深圳證券交易所2023-2024年度信息披露工作評價中再獲A級。公司已連續兩年獲得該類評級，公司在信息披露、規范運作、內部治理、投資者關系和股東回報等方面的工作質量獲得認可。

三利譜成立于2007年，是***高新技術企業，2017年在深圳證券交易所上市。公司主要致力于偏光片產品的研發、生產和銷售，是國內偏光片行業優良的解決方案供應商之一。

國內TFT偏光片佼佼者，率先破局海外技術壟斷。公司成立十余載，是我國少數具備TFT-LCD用偏光片生產能力的企業之一。產品覆蓋TFT偏光片、黑白偏光片、3D眼鏡用偏光片和OLED偏光片類，廣泛用于手機、電視、平板、電腦、汽車等終端顯示。公司獲國內主要顯示模組廠和面板廠認可，客戶覆蓋京東方、天馬、惠科、華星光電等。公司堅持自主**，先后研制出首張OLED偏光片、首張TFT半透偏光片等。先后建成國內首條1330mm寬幅中后工序產線、首條650mm窄幅全制程產線，中國首條1490mm寬幅產線并擁有該項目完全自主知識產權。

公司合肥二期的1720mm生產線的安裝與調試工作陸續展開，擬將該項目預計達到可使用狀態的日期從2024年10月31調整到2025年3月31日。該項目應用于大尺寸TV的UV膠偏光片和疏水材偏光片的研發階段基本完成，將在該生產線上量產。此外，公司應用于中小尺寸LCD的產品有效厚度*薄已達到69μm，組合厚度小于150μm；應用于中小尺寸3D固曲柔性AMOLED的圓偏開發成功并于2024Q1實現批量量產；應用于半穿反型護眼LCD、AR/VR折疊光路、AR-HUD、光場屏等差異化應用的偏光片產品也在持續迭代或開發中。

PVA膜為偏光片核心組成，決定關鍵光學性能。偏光片主要由PVA膜、TAC膜、保護膜、離型膜和壓敏膠等復合制成。偏光片中起偏振作用的核心膜材是PVA膜，其經染色后吸附具有二向吸收功能的碘分子，通過拉伸使碘分子在PVA膜上有序排列，形成具有均勻二向吸收性能的偏光膜，其透過軸與拉伸的方向垂直。PVA膜為聚乙烯醇，具有高透明、高延展性、好的碘吸附作用、良好的成膜特性等特點，延伸前厚度有75微米、60微米、45微米等幾種規格；PVA膜決定了偏光片的偏光性能、透過率、色調等關鍵光學指標。

1.TV：大屏化為偏光片需求核心驅動。電視消耗主要LCD產能，是面板需求的主力應用。幾大主要主流顯示應用出貨量并不會顯著增長，關鍵變化在于電視面板平均尺寸。

大屏化是面板需求主要增長動能。LCDTV需求=終端TV出貨量*LCD滲透率*TV平均尺寸。電視是成熟家電產業，近十年保持2億出貨量，偶數年賽事拉動，三四季度旺季。平均尺寸方面，2013年以后每年增長1寸。需求的增長動力主要來自于平均尺寸增長。

柔性OLED對偏光片要求更為嚴苛。從固定OLED屏到柔性OLED屏，偏光片必須要進行減薄，還要防止漏綠光而產生色偏，以及采用MicrostructureFilm，實現更高的硬度與耐刮性，做整體的考量設計。對于車載顯示上的應用，柔性OLED還必須要克服80-95℃的高溫考驗，滿足純黑效果、長使用壽命期的要求，以及大尺寸顯示屏色偏的問題。

OLED偏光片結構持續改進，LC涂層偏光片厚度銳減，價值量再升級。對可彎曲AMOLED顯示面板而言，更薄的模組是關鍵追求。傳統OLED偏光片由線偏光片和圓偏光膜組成；用液晶（LC）涂層代替圓偏光膜可使偏光片總厚度減小50-60μm。由于LC涂層較難處理，且供應商數量不足，良率管理較困難，其價格是薄膜型偏光片兩倍以上。*后，LC涂層是PVA膜的替代品，PVA和PVA保護膜不再必要。從下圖**個結構至第三個結構，偏光片厚度縮減50-60μm，且減少了基板，這可在面板彎曲時*顯著降低各種膜層上的壓力，*終結構強化了可折疊顯示面板的競爭力。

手機顯示領域，OLED快速滲透，向中低價位機型下沉加速。據DSCC數據及預測，手機OLED面板滲透率2019年38%，2020年45%，至2021年將逐步取代LCD手機面板成為新一代主流顯示技術。OLED智能機維持**機型穩定份額，加速向低端滲透。

分價位看，OLED手機中，4000元以上**機型維持21%-39%占比區間，OLED面板已成為**智能機優選；1000-1999元低價位手機占比呈明顯上升趨勢，以華為、vivo兩***表現尤為明顯，主要因剛性屏價格連續下跌，低位價格優勢促使其向低端機型加速滲透，OLED智能機份額得以進一步增長。

3.車載&可穿戴：打造第三成長曲線

公司持續布局可穿戴及車載領域應用。公司2020年開發了具有更優一體黑效果的115微米AMOLED偏光片，并推進了其在手環等應用的量產；更加薄型的AMOLED偏光片項目仍在持續開展。車載方面，據公司2020年10月公告，部分后裝項目已量產，前裝

項目和國內大客戶共同研發，技術問題已解決，已開啟積極送樣。

（1）車載顯示----大空間，高增長，高盈利較手機顯示，車載顯示具有多屏化、面積大等特點，造就了車載偏光片賽道空間廣闊，擴容快，盈利高特點。當前車載顯示仍以LCD為主，OLED仍處滲透初期。

（2）可穿戴設備----OLED高度滲透，疊加終端高增速。可穿戴需求鵬發，智能手表、手環領銜。

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上海卷柔新技術光電有限公司是一家專業研發生產光學儀器及其零配件的高科技企業，公司2005年成立在上海閔行零號灣創業園區，專業的光電鍍膜公司，技術背景依托中國科學院，卷柔產品主要涉及光學儀器及其零配件的研發和加工；光學透鏡、反射鏡、棱鏡，平板顯示，安防監控等光學鍍膜產品的開發和生產，為全球客戶提供上等的產品和服務。

  卷柔減反射(AR)玻璃的特點:高透,膜層無色,膜硬度高,抗老化性強(耐候性強于玻璃),玻璃長期使用存放不發霉,且有一定的自潔效果.AR增透減反膜玻璃產品廣泛應用于**文博展示、低反射幕墻、廣告機玻璃、節能燈具蓋板玻璃、液晶顯示器保護玻璃等多行業。
    我們的愿景：卷柔讓光學更具價值！
    我們的使命：有光的地方就有卷柔新技術！
    我們的目標：以高質量的產品，優惠的價格,貼心的服務，為客戶提供優良的解決方案。
    上海卷柔科技以現代鍍膜技術為核心驅動力，通過鍍膜設備、鍍膜加工、光學鍍膜產品服務于客戶，努力為客戶創造新的利潤空間和競爭優勢，為中國的民族制造業的發展貢獻力量。